5月23日数据显示，COMEX注册仓库的铜库存达174,607吨，创下2018年来最高，自2月底激增87%，三年来首次超越LME的164,725吨（同期下降37%）。

这一结构性转变源于美国铜溢价持续高企，当前COMEX较LME期铜溢价达683美元/吨，3月更创下1,572美元的历史纪录。

经纪商Marex指出，特朗普政府2月启动的铜进口关税调查触发贸易商将库存转移至美国套利。

上期所注册仓库的铜库存也在本周降至98,671吨，较一周前减少9%。