8月21日，铝价止跌反弹。

沪铝主力合约最新报20640元/吨，张0.73%，盘中一度涨至20660元/吨。

伦敦金属交易所三个月期铝连日反弹，但反弹幅度相对有限，今日微涨0.19%至2582美元/吨，盘中高触2584.5美元。

美国商务部8月19日宣布将407个钢铁和铝行业产品类别纳入50%关税清单，涵盖风力涡轮机及零部件、移动式起重机、推土机等重要设备。信业期货分析师表示，随着关税的扩大，中国对美国的铝产品出口将进一步下降，但由于新增产品不含高铝含量，总体影响有限。

尽管具体产品清单中高铝含量产品不多，但涵盖范围广泛，涉及多个铝消费下游领域，可能通过产业链传导进一步压制初级铝材需求。这种政策不确定性使得市场参与者普遍采取观望态度，交易活跃度明显下降。

基本面数据显示铝市供需矛盾突出。供应端，氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单持续上升，供应过剩格局逐渐显现。各地现货指数阴跌，氧化铝价格偏弱震荡，从成本端削弱了对铝价的支撑。尽管废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，但相对铝价仍具备一定韧性，现货与期货跨品种价差存在逐渐收窄可能。

投资者密切关注美联储货币政策动向，澳新银行分析师表示，降息可能会支持经济增长并提振对金属的需求，但在本周美联储研讨会之前，市场保持谨慎态度。基本金属大多在窄幅区间内交易，等待美联储货币政策立场的更明确信号。

对于后市走势，市场存在分歧。一方面，短期资金情绪降温，价格出现回调，在库存偏高和需求疲软的背景下，铝价面临下行压力。另一方面，传统旺季即将来临，市场对需求改善仍存期待，这在一定程度上限制了下跌空间。新湖期货认为，当前市场尚未有明显扭转，终端市场总体仍处于低迷状态，下游铝加工企业开工率仍处于低位。供给端变化也不大，国内运行产量小幅爬升，产量稳中略增，进口量小幅波动，供应总体延续偏稳状态。后期虽有旺季预期，但实际情况仍待观察。短期资金情绪降温，价格短暂回调，不过在库存偏低且有旺季预期的情况下铝价下跌空间或有限。