宏观因素与市场情绪

美国经济数据的表现强化了美联储降息预期，但市场在非农数据公布前保持谨慎。叠加油价下跌施压，市场风险偏好降温，隔夜伦锌领跌。这反映出市场对全球经济前景的担忧以及对风险资产的回避情绪。

基本面供需失衡

沪锌基本面呈现供增需弱的态势。矿端增量兑现已确定，国内锌社库继续走高。下游处于淡旺季转换期，但受限车限产因素影响，社库继续累积。此外，全球钢铁行业活动的减弱是锌需求/价格最重要的驱动因素，锌主要用于镀锌钢，尤其是在中国，后市看空情绪浓烈。

价格走势预测

综合来看，宏观层面维持谨慎，基本面供强需弱格局已成事实。在沪锌持续放量主力增仓下跌的情况下，下方2.2万关键整数位再临考验。预计在非农数据公布前，锌价将继续承压下行。若非农数据表现不佳，可能进一步加剧市场的悲观情绪，推动锌价加速下跌，但在降息预期浓烈的气氛里，市场情绪维持谨慎乐观，对锌价继续托底，预计跌势空间尚未完全打卡，仍存在反弹预期。