早间沪铜主力合约小幅上涨，整体走势维持震荡偏强格局。

宏观利多驱动减弱，数据空白引发市场担忧。美国政府停摆持续，官方经济数据的缺失加剧了美联储货币政策制定依据，加之ISM制造业PMI与民间调研就业市场趋于降温，市场对经济担忧升温，施压铜价。

价格回调尚未全面激活下游需求。产业方面，据印尼自由港10月下旬已重启运营Grasberg的Big Gossan矿和Deep Mill Level Zone矿，Block Cave矿区仍预计明年分段重启，该矿区金铜产量比重约70%。不过，嘉能可因环保升级与运营成本原因，计划逐步关停加拿大铜粗炼产能20万吨的炼厂，全球铜供应整体仍偏紧。受价格高位回调与终端企业年末促销影响，下游需求有所释放，国内现货升水低位反弹。库存方面，上周全球铜库存延续增至68.77万吨，其中上期所铜去库0.11万吨至11.5万吨，保税铜小幅去化0.48万吨至10.18万吨，LME铜累库0.23万吨至13.59万吨，COMEX铜累库1.4万吨至33.5万吨。

总体来看，宏观利多驱动不足，海外经济数据的缺失引发降息、经济前景的担忧。当前的主动跌价、释放需求的行情基本符合预测，但当前的回落深度尚未引发下游需求的全面释放，后市或仍有回落压力。