在美国政府停摆结束和中国铜出口飙升的共同作用下，周四LME期铜和沪铜主力合约双双上涨，伦铜最高涨至11018美元，进一步逼近10月29日创下的历史高位11200美元。

不过，随着利多消息的消化，美股和贵金属快速回落，带动有色市场情绪偏弱，伦铜冲高回落，重返11000美元下方，最新报10865.5美元，但仍居超高价区间运行。

当前来看，受高铜价高风险制约，现货铜市下游需求并不理想，并影响着整个去库节奏。短期铜市多空交织，市场受宏观影响裹挟涨跌无序，铜价或依然表现为高位震荡行情。

消息面：

国际方面，当地时间12日晚，美国总统特朗普签署临时拨款法案，美国史上最长的政府“停摆”宣告结束。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。 投资者对此表示欢迎，因为这减少了市场的不确定性，同时他们也期待经济数据的回归帮助他们评估美国经济状况。

但从目前市场表现来看，依然表现出利多落地，投资者担忧停摆事件将导致美国经济和就业数据走弱，多数风险资产回落再现不稳定性。

国内方面，中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，10月社融增速保持稳定，但10月末的M2-M1剪刀差较上月有所扩大。

基本面：

库存方面，LME库存下降75吨至136175吨；Comex库存增加1030吨至344224吨；SHFE铜仓单下降131吨至43957吨；BC铜仓单增加999吨至11709吨。

需求方面，下游畏高情绪制约采购情绪。

中国铜出口量有望在2025年创下历史新高，其中10月份的出货量将有史以来第三次超过10万吨，原因是国内供应增加和国外价格上涨刺激了流出。

根据跟踪货物的两家行业消息来源的预测，上个月中国可能出口了至少10万吨精炼铜。这将使2025年迄今的出口量达到创纪录的至少58万吨，超过了去年全年456060吨的出口量。

中国冶炼厂和贸易商一直被欧洲和北美提供的更高价格所吸引，特别是在今年早些时候，当时美国Comex交易所的溢价飙升，因为贸易商押注美国将对铜征收关税。

Benchmark Mineral Intelligence分析师Albert Mackenzie表示：“LME和Comex之间的套利使得全球市场异常紧张。”

即使在白宫免除精炼铜关税之后，溢价仍然高到足以吸引一些进入美国。2025年1月至9月，中国对美国的精炼铜出口总量为164,226吨，而2024年全年为16,763吨。

跟踪出口的行业消息人士之一表示，在10月份出口的10万吨或更多铜中，约有4万吨将交付至LME仓库，另有4万吨非中国原产铜将转售至美国，另有2万吨将运往东南亚。

机构预测：

澳新银行（ANZ）周四将短期（0-3个月）铝价目标从之前的每吨2700美元上调至2900美元，理由是来自制 造业、建筑和汽车领域的强劲需求。

该行还预测铝价到2026年6月将触及每吨3000美元，因供应增长趋紧， 限制了市场应对日益增长的需求的能力。