华尔街正在修正对铝市场的预期。摩根士丹利指出，铝的基本面正在经历结构性逆转。

　　摩根士丹利最新预测，全球铝市场将在2026年陷入供应短缺，这一时间点明显早于市场此前的普遍预期。核心驱动力来自于供需剪刀差的急剧扩大：在需求端，储能系统（ESS）对铝的消耗呈现“暴冲”态势，完全抵消了其他板块的疲软；而在供给端，全球电力紧张正成为硬约束，AI算力对电力的争夺正在挤压由于高耗能而脆弱的铝冶炼产能。

　　此前，市场主流观点较为保守。花旗分析师曾预测全球原铝供应缺口将从2027年开始出现，Wood Mackenzie则认为短缺将始于2028年。摩根士丹利此次的预测将短缺时间表至少提前了一年。该行已全面上调了铝业股的盈利预测和目标价，认为市场低估了能源转型对基础金属的消耗速度及电力瓶颈的严重性。

　　摩根士丹利的分析指出，除了供需错配，库存数据也已发出预警。随着铝水直接利用比例的提升，流入期货市场的可交割货源将进一步紧张，为铝价构筑了极高的安全边际。铝价的上涨动力正在从单纯的宏观预期转向坚实的基本面支撑。2026年全球铝市场将陷入供应短缺，大摩全面上调了铝业股的盈利预测和目标价。