12月16日，摩根士丹利修正了其对2026年铝、锌、镍和铅的价格预测，理由是预期降息、美元走软以及投资者对实物资产需求的增长推动了金属市场前景强劲。

　　摩根士丹利预计，到2026年第二季度，铝价将达到每吨3,250美元，因为需求将超过供应。同时，铜/铝价格比率处于近期区间的顶部，表明价格仍有上涨空间。

　　摩根士丹利预计，2026年锌价将小幅下跌至每吨2,900美元。该行表示：“随着中国锌出口的增加，伦敦金属交易所（LME）库存回升，且矿产供应将在2026年继续增长，我们认为2026年锌价将小幅下行。”

　　摩根士丹利预计，随着需求增长与供应增长速度相近，镍价将朝向每吨15,500美元回落。该银行表示，印尼的政策变化对供应构成下行风险，而在电动汽车电池的市场份额的持续下滑抑制了需求，导致市场在2026年之前持续供过于求。

　　摩根士丹利预计，铅的平均价格将略高于每吨2,000美元，由于LME库存高企表明铅供应过剩。

　　摩根士丹利还预计，2025年铜市将出现26万吨的供应缺口，2026年缺口将达到60万吨，因此没有太多容许供应中断的空间。

　　摩根士丹利表示，美国以外的铜库存较低，如果美国继续进口铜，由于数据中心需求的增长超过供应增长，铜库存可能会减少。