2025年11月中国未锻轧铝及铝材进口量24万吨，同比下降14%，进口规模回落至年内较低水平。

本次进口下滑的核心驱动因素是11月沪铝现货进口亏损持续扩大，叠加海外铝价受莫桑比克Mozal冶炼厂停产扰动走高，进口窗口持续关闭，贸易商进口意愿显著降低；同时，国内电解铝产能释放稳定，自主供应能力提升，进一步降低了对进口铝的依赖。目前电解铝的运行产能高企，供应充足，但地产等终端领域需求尚未见起色，社会库存去化缓慢。

进口减少难以扭转市场供强需弱的格局，铝价短期仍将受制于需求疲弱，维持震荡偏弱运行，后续需重点关注库存走势及宏观政策对消费的实际带动效果。