铜价在美元走弱和供应紧张预期的推动下突破了12,000美元，市场对未来的供应风险和关税政策充满不确定性，投资者需关注矿山产量变化和美国政策对价格的影响。

据外媒报道，由于美元走弱和市场对供应紧张的预期，LME铜价周二创下历史新高，突破了12,000美元大关，年末交易清淡延续了投机性买盘的势头。

铜价今年上涨了37%，预计将迎来自2009年以来最大年涨幅。由于矿山供应中断、库存流出至美国以及市场普遍预期绿色能源转型将推动铜需求，铜价表现强劲。

国际铜研究小组（ICSG）估计，今年前10个月市场上铜的供应过剩达12.2万吨。然而，铜大量流入美国，这在传统消费中心造成了供应紧张，市场预计特朗普总统将从2027年开始对精炼铜征收进口关税。

周二的数据表明，美国经济在第三季度增长速度创下两年来最快水平，得益于强劲的消费者支出。特朗普在他的社交媒体平台Truth Social上写道：“成功归功于政府的好政策和关税。”他说：“特朗普经济黄金时代全速前进——你们还什么都没看到！”

高盛预计，铜价将在2026年进行调整，平均价为11,400美元，关税不确定性依然存在。根据该行的基本情景，价格将在2026年下半年和2027年初开始下跌，因为美国将开始减少库存。

但与此同时，全球矿山的供应也出现严重中断。德意志银行警告称，全球最大铜矿商必和必拓今年的产量将下降3%，2026年可能再次下降。该行分析师在一份报告中指出，2025年多家大型矿山面临重大运营挑战，总体而言，全球铜市明显供不应求。

多年来，铜市供应风险一直备受关注。花旗集团分析师表示，在美元走软和美国降息的前景下，铜的吸引力将会提升，在投资者更积极买入的情况下，铜价可能达到15,000美元/吨。