1月6日，沪伦两市期铜双双再创历史新高。

伦铜最高涨至13283美元/吨，沪铜主力合约最高涨至104440元/吨。

铜价这一创纪录的上涨并非孤立事件，而是2025年强势的延续。

面对历史高位的价格，市场分析师出现明显分歧。多头认为高价合理且必要。SP Angel分析师John Meyer指出，当前价位对于激励未来新矿投资至关重要。他表示：“下一代新的铜矿开发的盈亏平衡价格超过每吨13,000美元。”花旗预计2026年精炼铜短缺30.8万吨，表明基本面继续提供支持。

空头则警告称，市场可能已经存在严重的投机性泡沫。麦格理（Macquarie）分析师指出，交易所之外存在大量的被隐藏起来的库存，单美国这一个国家就可能囤积超过36万吨铜库存。这表明，去年全球铜市实际上可能存在“超过50万吨的大量过剩”。当前上涨主要是由于投机性资本的涌入，他们担心错失价格进一步上涨的机会。

总而言之，2026年初铜价创纪录的上涨走势意味着市场进入一个新的阶段，其将受到结构性供应瓶颈、地缘风险和金融投机主导。尽管关于当前价格是否完全反映实际供需的争论仍在持续，但普遍认为：在可预见的未来内，铜市动荡将显著加剧。任何新的矿山中断、主要经济体政策转变或地缘政治紧张局势的升级，都可能成为下一轮市场波动的催化剂。