2025年CME与LME铜价套利空间的大幅扩张，为贸易商创造了前所未有的盈利窗口——将现货铜运往美国销售成为最优选择。

目前，CME铜库存已激增至45万吨以上，超过伦敦金属交易所与上海期货交易所的库存总和。适用于CME合约交割的优质铜资源，尤其是智利产铜，在LME仓库中已消耗殆尽。截至2025年11月底，LME注册库存中，中国产铜与俄罗斯产铜占比高达95%。市场目光由此重新聚焦于中国保税仓库库存——这类铜资源虽已运抵港口，但尚未完成清关手续，未进入中国内地市场流通。这已是中国保税铜库存第二次遭遇大规模“掏空”。2025年2月至7月期间，因市场普遍认为美国加征关税已成定局，中国曾有12万吨精炼铜被转口至美国市场。2025年7月，特朗普决定加征关税，但征税范围仅限铜制品，并不包含精炼铜品类，这一度让关税套利交易陷入停滞。不过，贸易商普遍押注关税威胁只是暂缓而非消除，此后CME铜价溢价空间再度扩大。2025年11月中国港口对美铜出口量的激增，正是美国市场吸引力回升的直接印证。