1月镍价持续高位运行，在宏观情绪乐观和印尼政策的引导下震荡攀升。沪镍主力合约多次挑战重要整数关口15万元一线；伦镍走势相近，快速震荡反弹，最高触及19160美元/吨。月末，在“强美元预期”与“弱现实”的共振下，资金迅速撤离，镍价大幅跳水。不锈钢现货价格冲高后，下游终端畏高情绪升温，购货谨慎，市场实际成交疲软。

值此一月收官、二月启新的节点，宏观市场与镍市产业交织共振，国际端美国非农就业、美联储官员讲话主导降息预期，地缘风险与贸易政策扰动市场节奏；国内端央行定调适度宽松货币政策，通胀数据与基建信号印证经济复苏成色。美元偏弱震荡、美股震荡上行且结构分化，在此宏观背景下，镍市凭借印尼镍矿配额大幅削减的长期支撑，叠加全球供需缺口、新能源与不锈钢需求提振的双重利好，呈现高位震荡态势，关注核心波动区间：13.5万-15.5万元/吨。上行阻力位 16万元/吨，下行支撑位 13万元/吨。投资者应把握印尼配额削减的长期逻辑，同时警惕短期资金波动风险。