沪镍主力合约价格显著上涨，成为当日国内金属市场的一大焦点。综合市场分析认为，此番上涨行情主要由来自全球最大镍生产国印度尼西亚的最新政策消息驱动。

2026年2月11日，沪镍主力合约价格显著上涨，盘中最高涨至139050元/吨，成为当日国内金属市场的一大焦点。

综合市场分析认为，此番上涨行情主要由来自全球最大镍生产国印度尼西亚的最新政策消息驱动。根据印尼能源和矿产资源部（ESDM）矿产和煤炭总干事特里·维纳尔诺（Tri Winarno）的表态，2026年该国批准的镍矿生产配额（RKAB）预计在2.6亿至2.7亿吨之间。

供给预期收紧成核心驱动力，市场情绪迅速发酵

据外媒报道，印尼ESDM部矿产和煤炭总干事重申批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，该数据与前期政府官员表述接近。对此，光大期货认为，与上年RKAB的生产目标—3.79亿吨—相比，这一配额大幅缩水。基本面来看镍矿升水走强，镍铁价格高位震荡。

同时东吴期货也认为，根据印尼ESDM消息（2月10诶），2026年镍矿生产配额在2.6~2.7亿吨之间，需求量预估超过 3.2 亿吨。镍矿整体处于短缺的强预期之中，市场情绪释放后（金铜已有企稳迹象），镍产业链价格预计整体向上。后续关注配额落地情况。

产业链成本支撑强化，基本面呈现结构性紧张

据光大期货研报显示，印尼火法、湿法镍矿库存指数下降，分别主要受到监控系统延迟和新项目投产所致，叠加印尼配额收紧的预期，后续或仍存在资源供给偏紧的担忧，推动边界成本支撑继续抬升。一德期货分析指出，印尼2月第一期HMA大幅上涨，印尼内贸价以及现货升水上涨，叠加菲律宾主矿区雨季出货量少，国内镍铁价格微涨至1048.5元/镍点，镍铁冶炼利润被矿价吞噬部分利润。纯镍方面，国内外库存均增，LME库存维持高位。当下盘面走势取决于印尼镍矿政策走势与过剩格局、高库存压制之间的博弈。

多空因素持续博弈，短期走势聚焦政策落地

一德期货认为，短期看镍价缺乏趋势性行情，操作上宽幅震荡对待。关注印尼相关政策的落地以及实施情况；不锈钢成本支撑强，淡季消费转弱，暂观望为主，后期关注排产以及库存变化情况。

长江期货表示，镍铁方面，镍铁价格继续上移，下游不锈钢受盘面影响价格冲高，钢厂对高价原料接受度有所增加。钢厂产量维持相对高位叠加矿端支撑，预计镍铁价格整体偏强。印尼镍矿配额削减消息叠加有色金属板块普涨提振，镍价大幅上涨。