近日，围绕镍市场交易的政策面和基本面博弈加剧。整体来看，镍价维持高位震荡走势。

国信期货表示，目前，外盘镍价主要受美元指数走强和全球风险偏好下降的影响，国内镍价则更多受产业链成本结构变化的影响，如印尼资源政策收紧对镍价形成明显支撑。当前，镍价走势的核心变量来自资源端。印尼已将2026年镍矿RKAB（工作计划与预算）配额设定在2.6亿~2.7亿吨，较2025年（约3.79亿吨）明显下降，降幅近30%。在上述印尼政策收紧的推动下，镍价已经出现明显上涨。

五矿期货表示，从矿端情况来看，本周镍矿市场延续“供给扰动+政策扰动”双重驱动格局。菲律宾方面，受主产区持续降雨影响，矿山开采及装船节奏受限，镍矿报价明显上涨；印尼方面，内贸矿价格持续走强，冶炼厂补库需求叠加市场对其配额审批不确定性的担忧，使矿价强势运行。

国信期货认为，在多重因素交织下，镍市场正呈现‘强预期’与‘弱现实’的博弈格局。印尼政策收紧与资源端成本上移正在为镍价构筑较为稳固的“政策底”和“成本底”，但在高库存和需求恢复偏慢的背景下，镍价上行空间仍有制约。