交易逻辑：伊朗封锁霍尔木兹海峡，并誓言继续关闭不放弃复仇；伊朗加大对中东地区石油和运输设施的袭击力度；伊拉克已暂停南部地区石油出口业务；阿曼撤离了主要石油出口终端的所有船只；IEA下调2026年全球石油供应增长预测

风险因素：多国大规模释放战略石油储备（IEA批准释放创纪录的4亿桶；日本按战前低价抛售8000万桶）； 美国紧急临时豁免俄油禁令，允许1900万桶俄油及部分精炼产品入市避险；俄罗斯、哈萨克斯坦等非OPEC+产油国增产，部分抵消中东减产幅度；美国政府正考虑有限期豁免《琼斯法案》，以保障国内能源自由运输

关注事件：霍尔木兹海峡封锁的实际程度及持续时间； 美伊战事进展，特别是伊朗对美军基地及原油设施的后续打击情况；美国海军在本月底前能否实质性实现对过往船只的护航；伊拉克寻找原油出口替代方案（如经土耳其、叙利亚输送）的落实进展。