中东电解铝产能集聚特征

中东的电解铝产能呈现出显著的地理集聚特征，主要集中在伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、卡塔尔和阿曼这六个波斯湾沿岸国家。据阿拉丁统计，该区域总产能接近700万吨，约占全球总产能的10%。

其中，巴林铝业是中东产能巨头，阿联酋坐拥迪拜铝业和酋长国铝业，伊朗和沙特也拥有规模可观的铝厂。据伊朗矿产与采矿业发展革新组织(IMIDRO)官方机构统计，2025年伊朗电解铝产量在60-65万吨，约占全球总量的0.8%。

海峡封锁与长期影响

由于持续性封锁海峡的成本远小于持续性战略打击成本，最终将导致其综合影响程度和实际影响周期更加长远。伊朗停产或导致全球铝供应每年可能减少近60万吨。同时，再加上国际制裁和重建设施等因素，后续恢复生产将极其困难。

高盛研报：不同时间维度的价格冲击

据高盛研报指出，冲突持续的时间长短对铝价具有不同的传导效应:

短期扰动(一周以内)：理论上对价格的新增推动或仅约 50美元/吨，影响相对有限。

扰动延长(一个月及以上)：影响将明显放大，全球铝可见库存天数将从原本预测的51天下降至48天。

极端叠加情形：若叠加欧洲能源价格上涨130%的极端情形，铝价或可阶段性升至3600美元/吨(较当前现货高出约400美元)，以维持趋势利润率。