受地缘冲突与油价飙升引发的通胀隐忧冲击，全球期铜承压重挫且海内外库存呈现极致分化。

据外媒报道，受国际原油市场猛烈上涨引发的宏观经济疲软及消费前景忧虑影响，芝加哥商品交易所（COMEX）期铜在周四的交易日内录得接近2%的跌幅。同一交易日，伦敦金属交易所（LME）的期铜同样遭遇滑铁卢，受制于庞大的仓单储备以及恶化的宏观预期，单日跌幅超过1%。受美伊博弈局势降温信号模糊且相互矛盾的干扰，美股主要股票指数集体下挫，市场观望与紧张氛围浓厚。

针对这一市场异动，分析人士指出，随着各方对中东地区迅速实现停火的预期落空，原油报价呈现出狂飙态势。这种局面加剧了外界对于全球经济扩张步伐受阻以及通货膨胀大幅反弹的恐慌，从而导致投资界的避险情绪急剧升温。分析师进一步强调，近期基本金属盘面的回撤从根本上归咎于通胀与经济的隐忧。只要高油价格局延续，其向通胀传导的推力就越强劲，虽然这不绝对挂钩于基准利率的上调，但加息的潜在风险已然抬头。对于有着全球经济状况“晴雨表”之称的铜而言，分析师表示，美以与伊朗之间的军事摩擦叠加昂贵的能源开支，将对国际宏观增长和工业原料采购形成实质性破坏，地缘动荡及其对货币政策的波及无疑构成了当前铜市最大的逆风。

沉重的海外现货库存是压制外盘的另一座大山。目前，LME指定交割库中的铜锭堆积量已逼近36万吨大关，稳居最近八年来的峰值水平，进入本年度以来的总增幅更是高达约150%。对此，SP Angel分析师约翰·迈耶明确表示，事实上在美以伊地缘冲突全面激化之前，不断垒库的现货存量就已经让多头阵营倍感吃力。不过，与海外持续爆仓形成鲜明对比的是，上期所（SHFE）的注册仓单在上一周去库了5.2%，不仅打破了年内的连增势头，更是迎来了今年以来的首度回落。此外，作为衡量中国海外采购热度的风向标，洋山铜的现货溢价于周三强势上调至每吨69美元，刷新了自2025年7月份以来的新高，暗示出局部区域的现货吸纳能力依然强劲。

回溯整体表现，COMEX近期期铜在本月已累计下挫9.29%，年内跌幅达3.26%，但相较去年同一时期仍保留了6.85%的升水。

伦敦市场，受到狂热投机资金的追捧，LME期铜曾在今年1月29日攀上14,527.50美元/吨的惊人历史天价。然而，过高的绝对价格随之反噬了终端拿货意愿，叠加中东战局抬升油价及通胀预期，该品种目前已从巅峰位置泻去了16.38%。本周以来伦铜微涨2.11%，但年内依旧录得2.54%的跌幅。