周三，全球铜市呈现出“先抑后扬”的震荡走势，不过周四LME期铜走势仍震荡偏弱，价格小幅下滑，最新报13300美元/吨，跌0.23%，但价格重心较之昨日有所上移。

本周迄今，伦铜累计下跌0.18%，年内涨幅缩窄至6.41%。回看1月29日创下的14527.50美元历史新高，目前价格已回落约8.45%。

尽管美元走强和投机性多头平仓一度令铜价承压，但美联储官员对通胀担忧的缓解言论，叠加中国强劲的制造业数据，为市场提供了关键支撑。

美联储言论转向与地缘局势缓和

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周三表示，近几周通胀预期和风险有所下降。这一表态迅速扭转了早盘因鹰派预期带来的悲观情绪，美元指数涨幅收窄。虽然美元汇率指数最终仍上涨0.20点至101.156点（年内累计上涨3.17%），但沃什的讲话有效减弱了美元对大宗商品的压制力。

美联储主席凯文?沃什（Kevin Warsh）再度表态，针对后续利率政策不会再释放任何前瞻指引，拒绝透露美联储是否需要在下次会议上考虑加息。针对美联储是否会长期取消前瞻指引这一问题，沃什已于6月宣布成立五大专项工作小组，其中一组专门研究央行对外沟通机制。其余四大小组分别聚焦缩表资产负债表、数据运用体系、就业与劳动生产率、通胀政策框架四大核心议题。尽管沃什此前毫不掩饰对点阵图的不认可，但他表示，至少在短时间内，仍将会保留点阵图。

市场情绪亦受到美国与伊朗在多哈举行技术会谈的提振。双方就霍尔木兹海峡航运及停战协议展开讨论。此外，尽管特朗普政府此前设定的6月30日潜在关税宣布期限已过，精炼铜关税仍未落地，虽给价格带来压力，但也暂缓了市场的短期焦虑。

全球最大金属消费国中国的经济表现依然强劲，为金属市场提供了底层支撑，6月份中国制造业连续第七个月录得增长。标普全球RatingDog中国制造业PMI虽从5月的51.8微降至51.7，但仍高于51.6的预期值，第二季度平均值达51.9。官方PMI从5月的50.0升至50.3，主要受到人工智能（AI）及芯片需求的带动。新增订单的增长及成本压力的缓解，显示出中国制造业正处于2020年以来最强劲的季度表现期。

供给侧与长期前景：必和必拓加大智利布局

在供应端，必和必拓（BHP）已向智利提交环境影响研究，申请投资15亿美元以重启Cerro Colorado铜矿。该项目计划将矿山寿命延长20年，目前正等待2028年前完成审批。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，目前大宗商品和金属市场情绪不佳，导致一些投机性多头平仓。

分析师表示，中长期来看，尽管短期受宏观流动性和投机头寸调整干扰，但铜市基本面依然坚实。