三季度日本原铝升水敲定395美元/吨，创十年次高。中东复产缓慢、日本港口库存跌至2012年来最低，但欧美升水已走软，四季度或面临回调压力？

据外媒报道，在历经为期数周的艰难谈判后，2026年第三季度运往日本的进口原铝升水（MJP）最终落定于较伦敦金属交易所（LME）现货价升水395美元/吨（CIF日本）。该价格较第二季度350-353美元/吨的协议水平实现了约11.9%至12.9%的显著涨幅，同时也标志着该指标在过去十年间录得第二高位，仅次于2014年第三季度创下的404美元/吨峰值。

市场参与者的谨慎观点在于，当前升水价位恐难长期维系，一旦中东地区产量及出口量回归常态，第四季度升水大概率将面临下行压力。