2026年7月，有色金属期货集体震荡上行，宏观地缘扰动与基本面供需博弈共同主导价格走势。

【7月铜市】

受供应端扰动和铜关税预期导致的库存迁移等因素支撑，7月铜价在淡季中表现出较强的韧性，前半月价格连续震荡上行，虽下旬铜价冲高回落，但随后止跌反弹，最终月线收涨。现时中东地缘风险仍存，美元维持偏强形态，国内淡季需求难改善，但非美地区铜库存持续下降，市场仍面临供应短缺，市场预计短期铜价将维持区间震荡。

【7月铝市】

7月铝市在?供给中断?与?库存去化?的博弈中呈现震荡上行走势，而沪铝走势强于伦铝?。虽然伦铝库存连续下降并创历史新低，但反复的地缘政治因素令伦铝价格并未大涨，反而窄幅震荡，印尼新产能投放及中东部分产能重启预期对冲了短缺风险。市场预计短期铝价或维持区间震荡，需重点关注暑期后段的需求恢复情况。

【7月锌市】

7月锌市整体维持震荡偏强格局。月初受宏观情绪回暖推动连续上涨，月中至月末在美元利率变化及地缘局势缓和的影响下，价格上行空间受限。短期来看，冶炼减产预期和LME低库存对锌价形成底部支撑，但国内高库存和淡季需求难以提供强劲上行驱动。市场预计锌价将继续维持?震荡偏强?运行，关注冶炼减产落地情况。

【7月镍市】

7月镍市呈现?企稳反弹?态势，整体走势震荡偏强，伦镍单月反弹近6%，沪镍主力7月下旬走出“五连阳”。镍市本轮涨势主要由?印尼供给政策预期?主导。不过目前下游市场处于传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，对高价资源接受度有限。短期内镍价上行空间受限于下游弱现实需求，市场预计短期镍价仍以?震荡为主?。