上期所公布的数据显示，7月31日当周，沪铝库存继续下降，周度库存减少1.4%至448,742吨，降至逾四个月新低。近因前期铝水比例偏低使得库存持续累积，沪铝库存在持续下滑后仍然偏高，当前库存水平仍位于逾六年相对高位。

数据来源：上海期货交易所

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自去年11月份以来伦铝库存持续下滑，上周库存维持去库状态，最新库存水平为262,650吨，再创新低，中东战事持续也可能改变市场预期，积极逢低备货，LME现货升水扩大。目前LME铝相当于不足全球一天的铝消费量，且其中绝大多数都是俄铝，而注销仓单占比持续下滑，或表明真正要被提走的货并不多。上周前几日纽铝库存维稳，周五库存有所回升，最新库存水平为1,482吨，仍位于历史偏低水平。

数据来源：伦敦金属交易所、芝商所

　　地缘冲突使得中东电解铝供应出现中断，海外铝供应短缺局面加剧，欧美现货升水不断攀升。今年以来LME注册铝库存下降明显，LME铝库存处于历史低位，供应刚性约束明显。虽然中东地区复产进度快于预期，对铝价形成压制。然而，短期短缺格局或难以根本扭转，中东局势前景不明，霍尔木兹海峡持续不断的干扰导致海湾地区的冶炼厂在进口原材料和出口金属方面面临困难。加上全球显性库存的持续收缩，为铝价构筑了安全垫。不过，库存低位更多反映当下紧张，非未来方向，随着复产增量逐步释放，后续可交割库存的补充或只是时间问题。