摩根士丹利分析师发布研报，大幅上调布伦特原油价格预期，理由是中东供给恢复慢于预期，原油供需缺口将延续至明年很长一段时间。

摩根士丹利目前预计，2026年第三季度布伦特原油均价约90美元/桶，第四季度冲高至接近100美元/桶的峰值，2027年第一季度回落至95美元/桶，第二季度为90美元/桶。

对比大摩此前的四个季度均约75美元/桶的基准假设，本次上调幅度十分显著。

大摩的本次预测调整，源于市场收紧速度远超出机构此前预判。

摩根士丹利指出，近几周以来，海上浮仓库存出现近期罕见的大幅去库，叠加全球部分地区陆上原油库存下行，证明供给缓冲垫正在消耗。

自7月中旬以来，海上浮仓原油存量已经减少约1.7亿桶，中东原油出口回落至三四月份的水平。鉴于此，大摩将中东供给恢复完成的时间向后推移，预计该修复进程会持续到2027年。

摩根士丹利同时提示，原油与成品油市场已经出现罕见的价格错配：柴油价格已经达到约175美元/桶，而布伦特原油在92美元/桶附近，裂解价差达到约75美元的历史高位。这反映出在原油供给紧张之外，炼油产能同样承压。

大摩表示，即便当前原油绝对价格距离上一轮周期高点仍有不小距离，该价差足以体现实物市场的紧张程度。