受美国潜在关税引发的套利“吸储”及LME库存骤降刺激，大量对冲基金等短线资金涌入推升铜价创下六个月新高，但在下游需求疲软与宏观消费数据下滑的背景下，市场正高度警惕关税靴子落地前后可能引发的剧烈波动。

据外媒报道，周三，铜价升至六个月高点，受伦敦金属交易所（LME）库存持续减少引发的供应担忧以及乐观经济情绪共同提振。

LME三个月期铜最新报每吨14356美元，涨0.22%，盘中一度触及14437美元，为1月29日以来最高水平。

本轮铜价涨势受到非传统铜市场参与者的支撑，包括对冲基金及其他投机性投资者，他们根据LME库存数据的剧烈波动进行交易。

法国巴黎银行金属策略主管David Wilson表示：“目前有大量非传统资金参与铜交易，大量短线资金正根据数据发布快速调仓。”

美国可能对精炼铜进口加征关税的不确定性，导致LME注册仓库出现大量铜流出。交易所数据显示，周二LME注册仓库可用铜库存下降11925吨，至106950吨。本周库存外流重新点燃了市场对供应的担忧，而上周大规模入库曾一度缓和这种紧张情绪。

Wilson称，持续的关税不确定性“使得芝加哥商品交易所（CME）与LME之间的套利窗口保持开启，从而激励更多金属流向美国市场。”

素有“铜博士”之称的铜（因其被视为反映整体经济健康状况的晴雨表），在周三稍晚美国关键通胀数据出炉前，于整体持平的工业金属板块中表现突出。

因美伊紧张局势从军事对抗转向经济施压，油价走低，有助于提振整体经济信心，从而支撑依赖增长的金属品种。

对于铜市，分析师表示，隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为今年1月以来最低水平，降至七个月低点位置。与此同时，美国密歇根大学8月消费者情绪指数三个月来首次下滑，消费者对商业环境恶化及通胀上升的担忧进一步加剧。地缘政治方面，美伊谈判再传重大进展，有媒体称，美伊已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航。需求方面，下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。LME库存回归下降，调期费回升，市场对LME潜在的挤仓风险并不能消除，维系铜价偏强走势。但仍需高度警惕232关税政策落地前后的市场异常波动。