8月锌价整体?震荡走高、月末处于高位?，沪锌主力从月初约25500元/吨附近一路攀升，8月31日盘中最高触及26770元/吨；LME锌更是连涨七日，8月28日最高涨至3955美元/吨，创逾四年新高，无限逼近4000美元关口。?

本轮锌价涨势的核心驱动是?供应端紧缺?，主要看三点：

?矿端紧张?：锌精矿加工费跌至历史低位甚至转负（国产矿周度均价约-1550元/金属吨），意味着冶炼厂要倒贴钱买矿，矿端收缩明显。

?海外挤仓?：LME锌库存降到9.5万吨左右的多年低位，现货比远期贵出130美元/吨以上，近端结构非常紧，资金多头持仓超过11万手。

?需求预期改善?：8月下旬高温多雨结束，基建赶工，“金九银十”旺季临近，下游需求有回暖预期。?

综合来看，?8月锌价在供应紧、需求预期改善的双重支撑下偏强运行?，但国内需求疲软是明显拖累，后市锌价大概率延续区间震荡，单边趋势性机会有限，继续重点关注LME库存变化、现货升贴水和中国精锌出口节奏。