中东战火切断矿源叠加全球矿端扰动，加工费TC深跌至负值，伦锌冲破3980美元创四年多新高；在海外逼仓风险与国内出口交仓套利的激烈博弈下，锌价延续“外强内弱”偏强震荡。

据外媒报道，受供应收紧迹象提振，锌价延续了长达数月的涨势，攀升至四年多以来的最高水平。

周二伦锌盘中最高上涨2.6%，报3980.50美元/吨，随后回吐部分涨幅。近期多重因素共同推高了锌价，包括中东战火切断了来自伊朗的矿石供应，以及包括中国在内的多地矿山出现生产中断。供应端扰动频繁，市场对中国增加精炼锌出口以缓解全球市场偏紧局面的预期正在升温。

8月份，锌价录得连续第五个月上涨，今年以来期货累计涨幅已达27%，远超同样饱受供应端剧烈动荡困扰的铜和铝。尽管LME仓库的锌库存近期小幅回升，但仍低于10万吨，按历史标准衡量依然处于相对低位。

当前来看，锌价底部有负TC的支撑，且冶炼厂利润压制压力下9月份有减产预期，再加上伦锌继续逼仓可能加剧，短期锌价坚挺，短期偏强震荡格局。中长期来看下半年终端需求预计仍然同比偏弱，压制锌价上升空间，持续需要关注伦锌仓单集中度情况，以及后续国内出口LME交割情况。