上期所公布的数据显示，8月31日当周，沪铝库存继续下降，目前已连降十一周，周度库存减少3.05%至391,498吨，降至近六个月新低。库存持续下滑对铝价有一定支撑，随着进入“金九银十”传统消费旺季，需求有回暖预期，后续去库节奏有望得以保持。

伦敦金属交易所(LME)公布数据显示，自去年11月份以来伦铝库存持续下滑，较年初下降逾五成，最新库存水平为246,725吨，再创新低。近半个月伦铝库存去化速度明显下降，并非是海外供应格局扭转，而是LME库存的结构性缺陷日益突出。在LME铝库存连续去化后，剩余可交割仓单高度集中于俄罗斯铝，印度及其他来源铝库存近乎归零。而自2024年4月英美禁止新产俄铝进入LME交割体系后，虽然在此之前产的俄罗斯铝仍可进行交易，但许多交易商仍在回避，导致“有效可交割供应”面临严峻挑战，使得名义上的极低库存并不能有效转化为期货盘面的逼空动能。上周纽铝库存维稳，本周库存下滑至1,382吨，仍位于历史偏低水平。

上半年地缘冲突使得中东电解铝供应出现中断，海外铝供应短缺局面加剧。虽然中东地区炼厂复产进度快于预期，市场对远期全球铝市由紧转松的预期持续存在，然而，短期短缺格局或仍将持续，中东局势前景不明，霍尔木兹海峡持续不断的干扰导致海湾地区的冶炼厂在进口原材料和出口金属方面面临困难。LME铝显性库存仍在历史极低水平，沪铝库存持续下滑，全球显性库存的持续收缩，为铝价提供了底部支撑。