7月铝市在?供给中断?与?库存去化?的博弈中呈现震荡上行走势，且沪铝走势强于伦铝?。LME期铝主要在3000-3200美元/吨区间波动，沪铝主力主要在22200-23700元/吨区间波动。

?宏观博弈?：美联储加息预期与中东地缘局势带来的供应扰动相互博弈，美指上行施压有色市场，但地缘溢价提供底部支撑。

?中东断供引发供给焦虑?：受地缘冲突影响，海湾地区电解铝产量上半年同比下降约 20%，减产规模超 200 万吨/年，导致海外供给缺口放大，LME 铝库存创新低（降至26.44万吨）。

LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

?国内出口对冲海外短缺?：中国铝材出口成为缓冲关键，上半年未锻轧铝及铝材累计出口 339.6 万吨，同比增长 16.3%，有效弥补了海外市场的现货缺口。

?价格表现分化?：尽管 LME铝库存持续下降并创历史低位，但伦铝期货价格并未大涨，反而出现窄幅震荡甚至小幅回落，主要因印尼新产能投放及中东部分产能重启预期对冲了短缺风险；国内铝价则受淡季需求疲软承压运行。

综合来看，7月铝市处于?强预期与弱现实?的交织阶段，市场预计短期铝价或维持区间震荡，需重点关注中东复产进度及印尼新增产能的释放情况。